【研究报告内容摘要】
疫情扰动下的 货币金融政策 环境:
货币政策正在强化定向滴灌,政策节奏有所加快,逆周期调节力度加大,金融严监管力度也有所调整;
以央行等五部门联合发布的《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》为基础,各部门出台系列措施,加大金融对相关企业支持力度。
疫情扰动下的 信用 风险 特征 :
疫情对企业收入和盈利能力产生普遍影响,引发市场对于信用风险上升的担忧;基准情景下,疫情对债券违约风险的推升作用有限;对产业债影响大于城投债,但对产业债各行业影响程度不同;政策层面看,对城投债影响偏利好。
疫情扰动下的 信用 债融资 :
债券发行利率将随着资金利率走低而下降,同时,政策层面上支持发行人在疫情期间发新还旧,对发行人来说,上半年将是难得的政策窗口期;
近期“疫情防控债”成为市场热点,融资效率和发行利率都颇具吸引力;已发行“疫情防控债”发行人以高等级国企为主,预计随着政策覆盖面扩大,发行主体类型将更趋多元化。
疫情扰动下,信用债市场将面临政策力量和市场力量的博弈,发行人需明确自身在博弈中所处的位置,匹配性把握政策红利
