【研究报告内容摘要】
投资要点 市场回顾:
上周沪深 300上涨 1.24%收于 4017.25,非银金融(申万)上涨 2.04%,跑赢大盘 0.81个百分点,涨跌幅在申万 28个子行业中排第 13名。 非银金融行业子版块涨跌互现, 其中多元金融板块涨幅最大,上涨 5.02%;
其次是券商板块,上涨 4.95%;保险板块则下跌 1.09%。个股方面,上周券商板块中南京证券涨幅最大,上涨 42.52%;而保险板块中中国人保涨幅最大,上涨 7.18%;多元金融板块中绿庭投资上涨 51.32%,涨幅最大。
券商:
上周沪指上涨收于 3004.94,一周上涨 1.26%。非银金融指数上涨 2.04%,申万券商指数上涨为 4.95%。就全年来看,沪指上涨 20.49%,非银金融行业指数上涨 42.45%,相对涨幅为 21.96%。目前券商行业估值为 1.51倍,较 11月底回升。
a 股市场上周延续强势行情,经济数据的企稳叠加中美贸易协商第一阶段达成协议使市场短期不确定因素降低,投资者参与情绪明显回暖,日均股票成交金额大幅反弹。 证券法修订草案将于本周审议,主要提出了六大修订意见,其中包括改革证券发行制度、 强化信息披露要求、 取消暂定上市交易制度、 大幅提高违法行为处罚力度等。 证券法的修订适应了资本市场改革发展的需求,有利于进一步规范证券发行和交易行为,保护投资者的合法权益,促进资本市场可持续发展。
沪深 300股指期权 23日上市交易, 国泰君安、海通证券、东方证券、广发证券等 12家券商成为沪深 300股指期权主做市商,做市商大多为头部券商, 未来政策方向仍将向头部券商倾斜。 银保监会就资管新规过渡期延长作出回应,表示将根据实际情况研究是否进行小幅适度调整。
券商另类“降准”落地,调整了股票类业务最低结算备付金收取比例由20%降至 18%, 一定程度上提高了券商的资金使用效率和杠杆率。今年以来, 资本市场基础制度建设完善, 市场交投情绪回暖,政策利好不断释放,券商全年业绩表现良好。 券商短期受市场情绪波动影响,中期趋势则是基本面改善带来估值修复。推荐龙头券商中信证券( 600030)、华泰证券( 601688)。
风险提示: 宏观经济增速不及预期;股票市场低迷;监管政策重大变化。

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