【研究报告内容摘要】
中美第一阶段贸易协定达成,国内经济数据好于预期。1月15日在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议,中美关系短期出现缓和。同时本周,俄罗斯总理梅德韦杰夫根据《宪法》第117条,俄罗斯联邦政府全体辞职,现货黄金一度突破1555美元/盎司。经济数据方面,本周中国公布2019年第四季度和全年gdp,2019年我国国内生产总值符合预期,比上年增长6.1%。分季度看,一季度同比增长6.4%,二季度增长6.2%,三季度增长6.0%,四季度增长6.0%。社融数据在政策的提振下,表现突出。我国经济在政策支撑下企稳,基本金属基本面有望持续改善。
新能源补贴政策将保持稳定,钴锂需求有望增加。本周中国汽车工业协会数据显示,2019年12月我国新能源汽车销量16.3万辆,同比下滑27.4%,其中新能源乘用车销量12.5万辆,同比下滑24.5%,新能源商用车销量3.8万辆,同比下滑35.3%;2019年1-12月新能源汽车累计销量120.6万辆,同比下滑4.0%,其中新能源乘用车累计销量106.0万辆,同比增长0.7%。2019年受新能源汽车补贴退坡影响,全年新能源汽车销量首次出现同比下降,展望2020年,新能源汽车补贴政策将保持相对稳定,1月11日,在2020中国电动汽车百人会论坛上,工信部部长苗圩透露,2020年7月1日新能源汽车补贴不再进一步退坡,而且将出台多个相关产业政策。行业政策回暖预期下,新能源汽车产业链有望回暖,锂钴作为上游原材料需求有望增加。
市场综述
本周沪深300下降0.20%,有色金属指数上涨0.13%。子板块中稀有金属、黄金、工业金属和磁性材料分别变动-0.51%、-1.03%、-0.13%、-1.88%;个股方面,本周涨幅前五的股票分别是东睦股份、中色股份、坤彩科技、索通发展、有研新材,涨幅分别为32.21%、23.41%、17.45%、13.11%、12.24%;跌幅前五的股票分别是常铝股份、st金贵、*st刚泰、英洛华、银河磁体,跌幅分别为11.65%、9.40%、8.24%、6.16%、5.60%。
行业动态
自然资源部:中国自然资源经济研究院编写出版了《全国矿产资源节约与综合利用报告(2019)》,2018年我国十种有色金属产量为5702.7万吨,同比增长3.7%。其中,精炼铜产量为902.9万吨,同比增长0.7%;原铝产量为3580.2万吨,同比增长7.5%;铅产量为511.3万吨,同比增长98%;锌产量为568.1万吨,同比下降3.2%。同期,我国精炼铜消费量达到1350万吨,比上年增长11.8%;原铝消费量达到3544万吨,比上年增长7.5%。
风险提示:上游矿业复产或增产节奏超预期;环保力度的可持续性;下游需求低于预期。

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